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【明報專訊】證券業研究傳統企業時一般會有一個框架，對每一個行業都有相應的估值去判斷當前股價是否合理，即使新興的行業如生物科技、未盈利的互聯網公司，業內亦有一直為它們研究出新的估值方法，嘗試以較統一的方法例如市銷率去評估其價值，當然其準繩及客觀度值得商榷。另一邊廂，加密貨幣作為一個沒有業務支撐的資產，一直以來都與黃金受同一詬病，即投資者對未能產生現金流的資產難以定價，只可單純以當刻的供求去決定價格。有見及此，這篇文章希望嘗試用以太幣為例子，探索能否從基本面角度出發，研究出以太幣價格是否過高或過低。
翹首以待的Merge終完成更新
在進入比較量化的計算之前，先談談約一周前，以太幣Merge正式完成更新。加密貨幣挖礦（Crypto Mining）一直以來都需用上大量電力，導致巨量的碳排放，與現時全球推動ESG的方向背道而馳。因此以太坊基金會（EF）大約6年前便宣布計劃更新以太坊的區塊鏈機制，從以往的工作量證明（PoW）機制，轉換至權益證明（PoS）機制，預計可大幅減少99%碳排放量，但一直因技術問題而未成事。近日，這個名為Merge的計劃終於完成更新，將減少區塊鏈上的能源使用，而未來完成另一計劃Sharding後，亦會顯著提高其可擴展性和效率。可是，以太幣的價格卻於更新完成後數天下跌了超過15%，可見buy the rumor sell the news除了常常在股市出現，同樣會見於數碼資產上。.... 更多 [原文連結]
香港數碼資產學會共同創辦人 石壁投資管理(香港)有限公司投資總監
[區偉志 加密解碼]
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